电网设备板块5月12日早盘表现强势，通光线缆、万控智造、杭电股份、大连电瓷、通达股份、太阳电缆、汉缆股份、远东股份、柘中股份涨停；温州宏丰、新风光、亿能电力大涨超10%。
AIDC电力需求激增
自AI赛道火爆以来，“AI的尽头是电力”便一直是大家讨论的焦点，数据中心“缺电”也一直是行业关注的焦点。大摩最新研报表示，受Token需求飙升350%的推动，超大规模云服务商（Hyperscalers）的2026年资本支出预测从4500亿美元大幅上调至8000亿美元。大摩预计数据中心将面临55GW的电力缺口。
而云厂商资本开支快速增长，推动AIDC基建兴起。据IEA预测，2025-2030年全球AIDC装机将累计新增129GW，累计增幅达133%，用电量将累计新增530TWh，累计增幅达127.4%。
图片来源：中航证券研究所
全球电网投资高景气
资料显示，AIDC的供电系统是保证AIDC高效、稳定用电的基石。海外电网扩容进展较慢，且AIDC分布较为集中，对局域电网冲击较大。短期内海外AIDC将倾向于采用自建电站的供电，而国内AIDC则更多采用电网供电。AIDC装机和用电需求有望大幅增长，将拉动供电系统投资。
国内而言，中航证券表示，自2020年以来，电源工程投资完成额的规模持续高于电网工程，尤其风电和光伏在电源工程投资完成额中占比自2020年7月以来长期维持在50%以上。同时，电网工程投资完成额增速也自2019年以来持续落后于电源工程，但在2024年3月起电网工程投资完成额累计同比增速开始超越电源工程，并延续至今。
“十五五”电网投资有望创新高，资金将系统性地投向三大核心领域：升级特高压骨干网架、全面改造城乡配电网，以及加速电网数智化转型。国家电网披露“十五五”期间固定资产投资将达到4万亿元，创历史新高，投资总额比“十四五”时期增长40%，目标包括加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”来提升超过30%，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络：初步建成主干电网、配电网和智能微电网协同的新型电网平台等。
国外也面临类似的情况，根据IEA披露的数据，欧洲和北美地区近十年电源投资规模也是领先于电网投资。除电网投资落后于电源投资的现状以外，IEA认为发达国家普遍面临电网老化问题，且更新升级效率较低、周期较长，难以适应现阶段能源体系和用电结构转型的需求。
未来发达国家电网改造升级的投资力度有望加大。欧盟于2025年12月发布了《欧洲电网一揽子计划》作为改革方案，核心围绕电网基础设施升级，以实现能源安全、降本和绿色转型，计划撬动1.2万亿欧元电网投资。美国三大区域电网运营商近段时间相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路，这是美国当前最高运行电压等级，输电能力可达传统线路的六倍；该电力高速公路的总里程将扩展到10000英里，相当于现有里程（约2000英里）的四倍。
国金证券表示，在各地区合力发展下，预计到2030年全球电网投资额有望达6180亿美元，较2022年CAGR达8.1%。
国内电网设备出海潜力大
在全球电网投资高景气下，因国内电网设备产业链完备，从上游原材料、关键零部件到装备制造全覆盖，特高压、智能配电、AI配套等技术全球并跑甚至领跑，将明显受益。一方面同等性能电网设备价格较欧美厂商更具有性价比，而且具备从单一设备出口向“设计+施工+运维”全链条服务能力；另一方面，国内头部电网设备厂商积极谋划出海，积极加入美国UL、欧盟CE等海外认证标准体系。近几年中国变压器、电表、电缆等电网设备出口景气度走高。
中航证券表示，中国变压器等产能占全球60%以上，可快速响应海外爆发式需求。自2022年以来中国电力变压器出口维持双位数的快速增长，2025年出口金额达到69.1亿美元、同比+45.2%。电缆出口金额自2021年以来维持双位数的快速增长，2025年出口金额达31.7亿美元、同比+32.6%。2025年电能表出口额14.5亿美元、同比-8.2%，属短期波动，不改自2021年以来的整体上行趋势。
机构最新青睐股曝光
个股来看，4月以来电网设备板块中多股被机构积极调研。比如宏发股份，4月以来机构来访量为291。金盘科技和华明装备的机构来访量也过百，分别为218和105。望变电气、南网科技、许继电气也居前。
从股价表现来看，这部分机构调研居前个股中，部分个股2026年以来股价表现亮眼。其中华盛昌涨超300%，双杰电气、神马电力涨超50%，南网科技、望变电气涨超30%。
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